圖：日本通脹壓力上行（%）
日元貶值壓力加大，下半年日本央行預期開啟加息。2024年3月日本央行宣布加息，將基準利率從-0.1%上調至0-0.1%區間，6月日本央行宣布基準利率區間維持不變，計劃縮減購債規模。當前日本、美國利差依然較大，日元開年以來持續處于震蕩貶值的狀態。由于經濟增長不確定性仍存，并且政府的高杠桿率也抑制了貨幣政策的收緊空間，美國下半年預期開啟降息，日央行加息幅度受限。
局部性的地緣沖突仍將持續整體風險可控。俄烏沖突仍將持續，歐盟極右翼勢力崛起對于烏克蘭的援助問題上將產生一定分歧。巴以沖突可能持續帶來中東局勢偏緊張。美國大選對于地緣政治議題的討論將增加，但具體落地仍有一定難度。地緣政治沖突仍將持續，國際油價、運價的波動不確定性仍強。
來源：華設資產
